投资提示：在中国，窗帘行业是处于“品牌化”发展初期阶段的消费子行业之一。市场需求稳健增长，消费习惯转变带来量价齐增。目前行业集中度尚低，优势品牌初步确立。 理由：窗帘市场稳健增长，行业集中度尚低。2009年末国内窗帘消费达到约600亿人民币，过去五年市场规模翻一番。与其他相对成熟的消费子行业（如运动装、女鞋等）相比，窗帘行业品牌培育和行业整合尚处于较低级阶段，品牌经营呈现一定区域性。业内***的品牌门店数目仍不超过2000家。市场的集中、稳定的品牌格局的形成，还需要一个长期的发展过程。我们预计国内家纺消费在未来几年将会保持15%以上复合增长，行业集中度进一步提高，优势企业将会逐步拉开与同行的距离。
多重驱动力推动行业发展，消费习惯转变创造巨大空间。我们认为中国的窗帘行业具有巨大上升空间，增长动力来自于1）行业内部不断**：新产品推动消费升级，功能性与艺术性成为新卖点；2）外部存量消费：中国人均消费尚低，消费习惯转变--家纺消费品牌化及购买频率上升带来量价齐升，创造巨大成长空间；3）外部增量消费：房地产和婚庆拉动家纺消费。当前市场对窗帘受地产行业的影响颇为关注，我们认为地产交易量下滑对家纺用品可能产生一定短期影响。但随着存量消费的日益增强，存量消费的主导力越来越强，长期来看消费习惯转变推动家纺消费增长是必然的。
窗帘消费趋势由无品牌向有品牌过渡，优良窗帘品牌有望实现爆发式增长。品牌窗帘核心竞争力在于：设计及质量控制、品牌营销、供应链、零售渠道。当前消费者对窗帘的要求不断提高，除基本起居功能和质量要求以外，在产品设计、面料选择、甚至审美文化和内涵价值方面都具有更高层次追求。窗帘行业在消费升级的大环境下势必从无品牌向有品牌消费方向发展。我们认为当前的窗帘行业格局类似于5年前的运动行业，扩大产能，跑马圈地，提高品牌知名度是品牌成长的基本动力，资金雄厚渠道占优的公司可在这一轮竞争中脱颖而出。
估值和投资建议：我们看好窗帘行业，建议投资者进行板块投资。在行业快速发展而竞争尚且平缓的阶段，**的品牌可以齐头并进，共同实现由小到大的快速增长，在资本市场中以高增长赢得高估值，为股东带来高回报。窗帘行业快速增长,品牌产品市场前景广阔